3月20日，湖北省宏源藥業科技股份有限公司（下稱“宏源藥業”，SZ:301246）在深圳證券交易所創業板上市。本次上市，宏源藥業的發行價為50.00元/股，發行數量為4725.72萬股，募集總額約為23.63億元，募資凈額約為21.96億元。

而此前招股書顯示，宏源藥業計劃募資6.51億元，其中1.54億元用于研發中心及多功能試驗車間項目，2.07億元用于抗病毒原料藥及中間體項目，2.90億元用于年產25億片（粒）高端制劑車間項目，民生證券為其保薦機構。

這意味著，宏源藥業超計劃募資約17億元。而在上市首日，宏源藥業便跌破IPO發行價。貝多財經了解到，宏源藥業的開盤價為44.00元/股，較發行價下跌12.00%。截至午盤，宏源藥業的股價暫報40.06元/股，跌幅為19.88%，總市值約為160.24億元。

據招股書介紹，宏源藥業是一家集有機化學原料、醫藥中間體、原料藥及醫藥制劑研發、生產和銷售為一體的企業，產品主要包括乙二醇反應鏈條上的相關有機化學原料、醫藥中間體、原料藥、醫藥制劑和氰乙酸甲酯、鹽酸胍反應鏈條上的相關醫藥中間體等產品。

天眼查信息顯示，宏源藥業成立于2002年，位于湖北省黃岡市，前稱為湖北省宏源藥業有限公司。目前，該公司的注冊資本約為3.53億元，法定代表人為尹國平，股東包括閻曉輝、尹國平、廖利萍等。

宏源藥業在招股書中表示，該公司建有省級企業技術中心，形成了較完善的技術創新體系，在有機化學原料、原料藥及醫藥中間體、醫藥制劑等方面擁有多項自主知識產權和技術。憑借產品的優勢地位，該公司與多家國內外知名醫藥企業建立了良好的合作關系。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，宏源藥業的營收分別為15.74億元、13.03億元、15.78億元和9.01億元；凈利潤分別為3.14億元、2.57億元、4.94億元和3.03億元，扣非后凈利潤分別為2.41億元、2.57億元、4.85億元和2.82億元。

招股書顯示，宏源藥業的收入主要由原料藥及醫藥中間體貢獻。報告期內，宏源藥業來自原料藥及醫藥中間體業務的收入分別為10.68億元、8.79億元、7.93億元和4.81億元，占主營業務收入的比例分別為67.76%、67.74%、50.54%和53.58%。

報告期內，宏源藥業的主營業務毛利率分別為37.36%、38.43%、33.68%和26.81%，先升后降。宏源藥業在招股書中表示，該公司各主要產品（乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鳥嘌呤和六氟磷酸鋰）毛利率亦出現較大波動。

對于毛利率波動，宏源藥業在招股書中解釋稱，報告期內，該公司毛利率變動主要受到乙二醇等原材料采購價格變動、市場供求關系變化、各主要產品毛利率及其收入占比變化等多重因素的影響。

宏源藥業在招股書中表示，該公司絕大部分營業收入來源于核心技術產品，報告期內核心技術產品銷售收入占其營業收入的96%以上。宏源藥業還稱，該公司就與核心技術有關的科技成果申請了多項專利、藥品（產品）批號。

截至招股書簽署日，宏源藥業擁有專利65項，其中發明專利57項，取得藥品批準文號47個、原料藥備案號7個、獸藥產品批準文號2個、境內保健食品注冊號2個、飼料添加劑產品文號1個。

而據智慧芽數據顯示，宏源藥業共有155項專利申請信息，其中發明專利140項，占比90.32%。通過算法分析，宏源藥業的專利布局主要專注在催化劑、乙二醛、乙醛酸、甲硝唑、硝基咪唑等技術領域。

另據招股書披露，宏源藥業2022年度的營業收入約為20.64億元，同比增長30.79%；凈利潤、歸母凈利潤均為4.53億元，同比下降8.22%；扣非后凈利潤為4.24億元，同比下降12.45%。

同時，宏源藥業2023年第一季度（1-3月）的營收約為6億元至7億元，同比增長32.99%至55.16%；歸母凈利潤1.28億元至153億元，同比變動-27.60%至-13.46%；扣非后凈利潤1.26億元至1.51億元，同比變動-28.24%至-14.00%。

本次上市前，尹國平、閻曉輝和廖利萍為宏源藥業實際控制人，三人合計控制該公司50.78%的股權。其中，尹國平擔任宏源藥業董事長，閻曉輝擔任該公司副董事長。另據介紹，尹國平與廖利萍為夫妻，與董事會秘書尹聃為父子關系。

IPO前，閻曉輝直接持股25.11%，尹國平持股18.19%，廖利萍持股7.48%，徐雙喜持股7.47%，廖勝如持股0.79%。同時，湖北省弘愿慈善基金會持股3.01%，段小六持股2.13%，上海道基金興投資合伙企業（有限合伙）持股2.08%，雷高良持股1.85%，肖擁華持股1.71%。

       原文標題 : 宏源藥業上市首日破發：毛利率持續下滑，尹國平一家控制五成股權