作者：泰羅，編輯：小市妹

       作為藥明系掌門人，李革正在帶領這艘巨輪駛向更遠的海面。

       3月20日晚，藥明康德發布了2022年年報，報告顯示，2022年度，藥明康德實現營業收入393.55億元，同比增長71.8%；歸母凈利潤88.14億元，同比增長72.9%。

       “我相信我一定能征服美國。”1989年，登上留美學習的班機前，李革在一張照片背后寫下這樣一句豪言。

       在生物醫藥研發領域，打破歐美長期占據金字塔頂端的優勢地位，不亞于民族芯片的突圍。

       但當前，美國政府筑起的科技封鎖線已蔓延至醫藥研發領域。李革旗下的藥明生物就被美國政府盯上了。

       2022年2月份，藥明生物兩家子公司被美國商務部列入“未經核實名單”；9月份，美國總統拜登簽署了一項行政命令，意圖推動Biotech美國本土化，減少對中國的依賴。

       盡管10月份藥明生物媒體溝通會上表示，公司通過9個月的時間已經基本解決了UVL事件，但各種負面消息疊加醫藥股頹勢，藥明康德股價已經腰斬，藥明生物亦重挫近60%。

       對于李革來說，這無疑是自上市以來的最大挑戰，畢竟藥明系主要依賴境外市場，強生、默沙東、葛蘭素史克、輝瑞都是其長期服務對象。

       李革的身家也由710億減少到590億元（胡潤富豪榜）。

       但仔細分析來看，無論是奧巴馬提出的“制造業回流美國”，還是一年之前，拜登政府的《供應鏈百日審查報告》，都沒有打亂中國醫藥研發的擴張節奏。

       而拜登簽署的生物技術法案，重點是針對中國《“十四五”生物經濟發展規劃》，核心是合成生物學。CXO并非第一目標。

       無論外部環境如何，藥明康德基本面并未受到影響。年報顯示，2022年，藥明康德新增客戶超過1400家，活躍客戶數量超過5950家。其中，來自美國客戶收入258.84億元，同比增長113%；來自歐洲客戶收入44.32億元，同比增長19%；來自中國客戶收入75.26億元，同比增長30%；來自其他地區客戶收入15.12億元，同比增長23%。

       而且，在CRO領域打拼30多年的李革，早有準備。他避開鋒芒，把基礎制造項目重點放在海外。

       根據藥明生物產能擴張指引，2026年其總產能將達58萬升，海外占比接近40%，增量主要來自新加坡。

       藥明生物還在愛爾蘭、德國、美國共建設了7座基地，其中位于美國新澤西州的臨床生產基地生物藥原液十八廠（MFG18）即將投入生產。

       其次，我國CXO企業人力成本和實驗成本優勢明顯，國內試驗成本僅有發達國家的 30%~60%，人力成本更是僅有美國企業的一半甚至更低。所以，短期內，美國醫藥巨頭很難脫離“中國供應商”。

       其三，李革搭建一體化戰略時，也極為重視“長尾客戶”。所謂“長尾客戶“，即利潤貢獻較小但數量較多的那部分客戶。

       美國客戶Callidus就是李革“開放平臺+長尾客戶”的得意之作。當初，這家公司只有三名科學家和一些待驗證的想法，嫁接藥明康德的平臺后，僅一年半后，Callidus就被Amicus以1.3億美元并購。

       此外，李革還將公司戰略升級為“一體化、端到端”的CRDMO模式，并將這種全域研發能力整合到化學、生物學、測試三大業務板塊當中。

       2022年10月7日，藥明生物已經被美國商務部移出“未經核實名單”， 此舉就意味著懸在藥明系頭頂的貿易“制裁風險”，已在相當程度上得到解除。

       李革憑借強大的研發底蘊，高超的資本運作，構建起一個龐大的CRO航母艦隊。作為國內的絕對領先者，正向全球前三發起沖刺。

       浙商證券預測，2021-2025年藥明康德收入復合增速將進一步加速，有望達到30%-35%；在全球市場的聲量將日益增大，2025年公司營收有望達到654-761億，進入全球全三。

       2007年8月9日，藥明康德正式在紐交所上市，成為中國首批赴美上市的生物制藥企業，李革被外媒稱為“華爾街首次為中國頭腦買單的人”。

       藥明康德借助資本市場，開啟擴張之路。

       李革的規劃是將公司打造成“醫藥研發一體化平臺”。2008年初，藥明康德并購了在生物制劑領域頗有建樹的美國企業AppTec，并改名為Wuxi AppTec。

       得益于這次并購，藥明康德的業務從化學藥延伸到了生物制藥研發領域，搭建了化學藥和生物制劑服務的雙研發平臺。

       這筆交易花費了1.51億美元現金，而且還要承擔擔對方1170萬美元的債務。誰知這時，金融危機海嘯來襲，李革這次擴張之舉，遭到當頭一記悶棍。

       AppTec商譽減值一次性計提了6050萬美元，無奈之下，不得不停止部分業務和減員來緩解壓力。

       在對業績極為敏感的美股市場，挑剔的投資者對李革提出的“一體化戰略”并不看好，其股價一直不溫不火。

       而這次擴張策略的負面效果，在兩年后集中爆發。2010年4月，美國同行查爾斯河(CRL)計劃將以16億美元收購藥明康德。面對資金壓力，以及瞬間涌現的數千家同行，價格戰使得公司利潤下滑，此時的李革選擇“賣身”，似乎也是無奈之舉。

       但查爾斯河的收購并沒有得到股東的支持，在強烈的反對聲中，這場收購案被迫中止。

       走過這次重大危機，李革認識到自我造血的重要性。2011年開始，李革和趙寧大力推進人才戰略。經過6年的努力，公司600余人具有海外博士學位或擁有10年以上海外新藥研發工作經驗，研發人員11721名，占比近八成。

       與此同時，藥明康德還獲得了浙江醫藥、華潤醫藥、譽衡藥業、廣生堂等國內客戶的訂單。

       國內敞開大門的時候，藥明康德在美股卻并不怎么受待見。2015年的一次季度財報中，李革專門列舉了一頁的公司發展戰略和投資方向，但公司股價非但沒有上漲，反而下跌了20%。這讓李革大為失望，私有化回國的萌芽就此種下。

       “我們保持創新，卻不能得到正向的激勵。我覺得是時候私有化了。”

       2015年4月，藥明康德先是分拆合全藥業于新三板試水（后于2019年6月退市）。這一年年底，藥明康德從紐交所私有化退市。

       兩年后的2017年6月，藥明康德再分拆出藥明生物正式登陸港交所市。2018年5月，藥明康德在A股上市，從遞交招股書到過會，只用了不到兩個月時間�；鹚偕鲜�，讓李革感受到了國內資本市場的巨大熱情。

       背靠A股、港股資本市場的巨大助力，以及強大的研發實力，藥明康德從此牢牢占據國內CRO頭把交椅。

       到2021年，藥明康德和藥明生物的營收合計達到了332億元，而查爾斯河為225億元。曾經一度想收購自己的查爾斯河，如今已被甩在身后。

       但也需要清醒的認識到，相比實力雄厚的美國藥企，中國生物醫藥產業還處于奮力追趕階段。

       美國醫藥巨頭們站在食物鏈頂端，攫取全球分工中利潤最豐厚的一段。比如，輝瑞新冠口服藥Paxlovid上半年銷售額就高達96億美元，而作為其供應商的凱萊英和博騰股份，2021年全年的訂單額為93億和57億元。

       2021年，藥明系總市值接近4000億元，營收為世界第一Lab Corp的近三分之一，世界第二IQVIA的約40%，與Syneos Health并列第五。

       以目前的增速來看，李革正“坐五望三”。在“讓天下沒有難做的藥”的愿望下，李革帶領藥明康德不斷向全球彰顯中國醫藥的創新力量。

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       原文標題 : 營收凈利均大漲超70%，這家中國醫藥巨頭距離全球前三又進一步